永辉 “胖改” 一年仍吃亏，再砸 40 亿豪赌能否破局？
2024 年，永辉超市 “拜师” 胖东来，开启自救转型之路。如今一年夙昔，收货单奈何？
7 月 14 日，永辉超市发布 2025 年半年度功绩预亏公告，瞻望上半年包摄于上市公司股东的净利润吃亏 2.4 亿元，扣除非正常性损益后的净利润吃亏 8.3 亿元。
而在 7 月 30 日晚，永辉超市潜入定增预案，公司拟向不跳动 35 名特定对象刊行股票，召募资金总金额不跳动 39.92 亿元，本次召募资金将用于门店升级矫正样式、物流仓储升级矫正样式、补充流动资金或偿还银行贷款。
永辉超市上一次增发回是在 2015 年。这次近 40 亿元的定增募资中，绝大多数将被谈判用于门店升级矫正。
也曾的商超巨头永辉超市，如今已承接四年年度净利润吃亏。在这连年吃亏的逆境下，永辉超市从旧年下半年开动冒失踏上 “自救” 征途，全面开启 “胖东来化” 调改之路。这一排型举措备受业界宥恕，民众皆在翘首企足，永辉超市能否借此重焕生机。如今，跟着半年报预亏的潜入以及盛大定增谈判的推出，永辉超市的畴昔走向愈发引东谈主深想。
“胖改” 一年仍陷吃亏泥沼
2024 年，永辉超市开启 “胖东来模式” 调改，这一举措在行业内引发了平庸宥恕。彼时，永辉超市渴望通过模仿胖东来的告捷教养，从商品结构、购物体验、组织架构及薪酬等多个维度进行深度变革，以扭转本身在市集竞争中的不利局面。
一年夙昔，从功绩数据来看，永辉超市似乎仍未开脱吃亏的黑暗。凭证其 2025 年半年度功绩预亏公告，上半年包摄于上市公司股东的净利润吃亏 2.4 亿元，扣除非正常性损益后的净利润吃亏更是高达 8.3 亿元。
总结 2024 年同期，永辉超市终了包摄于上市公司股东的净利润为 2.8 亿元，包摄于上市公司股东扣除非正常性损益的净利润为 0.3 亿元。这一双比，突显出永辉超市现时边临的严峻面孔。
永辉超市将吃亏原因归结于多个方面。最初，2025 年正处于转型的深水期和连续阵痛期。规定 2025 年 6 月 30 日，公司调改门店总和达 124 家。门店调改是一个复杂且花消巨大的进程，需要资格停业装修、新开采干预、旧钞票报废、重开业支拨以及东谈主员妙技爬坡等多个必要阶段。
这些法度不仅需要多量的资金干预，还会在短期内对门店的正常运营产生影响，进而负担全体功绩。
其次，大规模闭店亦然导致功绩下滑的进击要素。在论述期内，永辉超市共关闭 227 家永恒吃亏的门店。闭店进程中，不行幸免地会产生一系列资本用度，如租出补偿、东谈主员补偿、商品出清以及钞票报废等。这些用度的聚集支拨，对公司的利润形成了较大冲击。
再者，商品供应链的篡改也在一定程度上影响了功绩。论述期内，永辉超市完成了多量供应商和商品的升级替换。天然从长久来看，这有助于升迁商品品性和竞争力，但在短期内，新供应链的磨合、商品的市集接收度等问题，皆给公司的营收和利润带来了较大的不细则性。
从门店运营情况来看，永辉超市对门店调改的效果有着我方的判断。永辉超市称，2024 年调改门店的贸易收入、客流均终领会大幅增长，公司已在门店布局、商品、东谈主员等多方面达到了较高的圭臬化水平，掌持相对闇练的法度论，具备门店调改规模化复制智商。但是，市集的本体反馈却呈现出不同的局势。
部分调改门店在开业初期确乎劝诱了多量消费者，呈现出火爆的场合。以 2024 年 6 月 19 日开业的永辉世界首家胖东来模式调改店 —— 郑州信万广场店为例，开业首日，即便在三十五度的高温下，依然东谈主头攒动，门店以致晓示限流，有消费者早晨五点就来列队。
但长此以往，一年后的近日，进口处方便列队进店的围栏已撤废，店内唯有少数几名主顾来去，客流大幅降温。访佛的情况在其他调改门店也有出现，部分门店在开业两三个月后，客流就开动彰着回落。这标明，天然调改在短期内大要劝诱消费者的宥恕，但奈何保持消费者的连续嗜好，终了永恒牢固的功绩增长，还是永辉超市濒临的一大挑战。
再砸 40 亿 “all in” 门店调改
面对功绩逆境，永辉超市并未腐烂，而是选拔陆续加大干预，鼓吹转型程度。7 月 30 日晚潜入的定增预案涌现，公司拟向不跳动 35 名特定对象刊行股票，召募资金总金额不跳动 39.92 亿元。在这笔盛大募资金额中，门店升级矫正样式成为重中之重，拟使用募资金额 32.13 亿元，占本次募资的 80.49%。
永辉超市暗意，将通过这次募资，进一步对 298 家门店进行 “胖东来模式” 调改升级。在商品结构方面，谈判优化商品种类，提高进口品牌及现制商品占比，以知足消费者日益千般化的需求；在购物体验上，将从门店环境、作事细节等方面滥觞，升迁消费者的购物舒规定和欢叫度；同期，还将对组织架构及薪酬进行系列化篡改，引发职工的积极性和创造力，为门店的高效运营提供有劲撑持。
这次门店升级矫正样式总投资金额高达 55.97 亿元，诞生期为 24 个月。若以此筹划，永辉超市调改一家门店平均要消耗约 1878 万元。如斯高额的干预，彰显了永辉超市对转型的决心，但也让市集对其资金的使用效用和畴昔报恩充满了期待与担忧。
除了门店升级矫正，物流仓储升级矫正样式也被列入募资用途。该样式谈判投资总金额 3.09 亿元，拟使用募资金额 3.09 亿元，占本次募资的 7.74%。在当代零卖行业中，物流仓储法度的进击性显而易见。
高效的物流仓储体系大要确保商品的实时供应，缩小库存资本，升迁供应链的全体效用。永辉超市对物流仓储的升级矫正，旨在进一步优化本身的供应链体系，与门店调改形成协同效应，共同推动公司的转型发展。
剩余的 4.7 亿元将用于补充流动资金或偿还银行贷款。规定 2025 年 3 月 31 日，永辉超市欠债总额为 349.00 亿元，钞票欠债率高达 88.73%，存在着较大的偿债压力。补充流动资金和偿还贷款，有助于缓解公司的资金弥留局面，缩小财务风险，为公司的转型提供牢固的资金环境。
转型路上的挑战与机遇
永辉超市的转型之路并非一帆风顺，除了濒临功绩吃亏和盛大资金干预的压力外，还需要支吾来自市集竞争、消费者需求变化等多方面的挑战。
在市集竞争方面，传统商超市集频年来连续低迷，以步步高（维权）、家乐福为代表的传统商超纷纷堕入逆境，行业样子濒临深度篡改。与此同期，电商平台的迅猛发展和线下零卖翻新业态的兴起，如生鲜电商、社区团购、便利店等，进一步分流了传统商超的客源。这些新兴业态凭借通俗的购物方式、丰富的商品种类以及高效的配送作事，劝诱了多量消费者，给永辉超市等传统商超带来了巨大的竞争压力。
消费者需求的变化也对永辉超市的转型建议了更高的条目。跟着生流水平的提高，消费者关于商品品性、购物体验的条目越来越高。他们不仅但愿大要购买到簇新、优质的商品，还追求欢叫、通俗的购物环境和个性化的作事。
永辉超市在 “胖东来模式” 调改进程中，天然在商品结构和购物体验方面作念出了诸多勉力，但奈何精确主办消费者需求的变化趋势，抑遏优化本身的谈判模式，还是需要连续探索的问题。
但是，挑战与机遇常常并存。跟着消费市集的逐渐复苏和消费者对品性糊口的追求，零卖行业也迎来了新的发展机遇。要是永辉超市大要告捷终了转型，通过 “胖东来模式” 调改，打造出具有互异化竞争上风的门店，升迁商品品性和作事水平，知足消费者日益千般化的需求，那么将有望在浓烈的市集竞争中脱颖而出。
此外，永辉超市在世界范围内领有平庸的门店网罗和浩大的会员体系，这是其选藏的资源上风。通过对门店的升级矫正和数字化运营的鼓吹，永辉超市不错进一步挖掘会员价值，加强与消费者的互动和粘性，终了线上线下的和会发展，为公司的功绩增长提供新的能源。
写在临了
永辉超市 “胖改” 已满一年，虽仍处吃亏，但近 40 亿元定增谈判彰显责罚层转型决心，畴昔两年谈判完成统统存量门店调改，进程中需支吾资金干预、运营均衡等挑战。
市集对定增谈判反馈分化，部分投资者招供转型处所，以为其有望升迁竞争力终了功绩回转；也有投资者担忧资金报恩及转型风险。
永辉转型告捷的关节在于将 “胖东来模式” 与本身勾通，形成特点谈判模式，具体需在商品结构优化、购物体验升迁、组织架构和薪酬篡改等方面发力，同期加强与供应商息争以打造高效供应链。
这次 “胖改” 对永辉是济河焚州，告捷则有望重回行业领军地位，失败则濒临更严峻挑战，自后续步履备受行业宥恕。
参考府上：
1、网易财经《募资40亿，永辉超市“济河焚州”？》
2、钛媒体《胖改一年阵痛不减，永辉40亿定增遇信披拷问》
3、期间财经《于东来会是金主吗？永辉超市拟募资不跳动40亿，叶国富旧年入股已浮盈67亿》
作家丨十余年
裁剪丨苏三
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快速消费品精英俱乐部
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